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PTA:进入加速下跌阶段

发布日期:2019-10-29 14:19:50 来源:农业资讯网

PTA:进入加速下跌阶段

    在油价连续暴跌拖累下,近期国内化工品期市遭遇资金血洗,PTA期货在前期工厂停产检修预期刺激下的涨幅悉数跌回郑州治癫痫病的药物,并于周二盘中跌破5000元/吨整数大关,创出六年新低。
  油价下跌,成本坍塌
  11月28日OPEC国家未能就原油减产达成协议,国际油价一路下跌,截至12月9日,原油价格累计下跌近10美元/桶,跌幅达到13.5%。荆州癫痫科专科医院PX价格受原油弱势与PTA工厂停产检修导致的需求萎缩等双重利空影响,跌幅更深,从1052美元/吨的相对高位下跌至880美元/吨CFR中国,累计跌幅达16.35%。在成本快速坍塌格局下,PTA期现货价格走跌,期货累计跌幅达到13%。当前PX与石脑油价差保持在336美元/吨,PX生产仍有少量盈利,因此虽然新加坡裕廊80万吨装置故障检修,韩国SK蔚山装置降负荷以及国内部分装置降负荷操作,PX供应较11月中旬有所减少,但相对国内PTA工厂大规模停产检修导致的低需求而言,整体供应依然充足。
  工厂停产检修,PTA社会库存快速消耗
  12月1日,国内主流PTA工厂宣布了史上最大规模的停车检修操作,其中逸盛宣布12月整体开工率下降至50%以下,恒力石化220万吨装置暂停车15天,翔鹭石化450万吨装置全线停车,重启时间未定,三房巷、佳龙石化、嘉兴石化等PTA工厂也有不同程度的减停产操作,国内PTA工厂的开工率由上月底的72%大幅下降至当前52%水平。而下游聚酯工厂在生产利润和库存保持良好的格局下,负荷仍在癫痫疾病还有治好的可能吗80%的高位。因此,目前PTA工厂正处于前期积累社会库存的消耗阶段。粗略统计,截至本月中旬,国内PTA社会库存将下滑至110万吨下方水平,与4月底库存水平相当,如果逸盛石化与翔鹭石化这两大PTA生产巨头在下半月继续保持停车检修操作,PTA供应紧张将是大概率事件。
  下游需求有所转弱,但不会快速下滑
  截至12月9日,聚酯工厂开工率由月初的81%下滑至80%,江浙织机工厂开工率较月初下滑4个百分点至75%,可见进入12月PTA下游需求有逐渐转弱迹象。但从聚酯产量的月度历史统计规律来看,一般聚酯12月的产量较11月下滑幅度有限。跟踪聚酯环节现金流和库存可以发现,近期随着原油价格下跌,聚酯环节动态利润达到600元/吨,创出自2012年以来新高且整体库存保持在11天左右的中低位水平。考虑到今年春节延迟以及当前聚酯良好的生产经营现状,笔者认为聚酯环节对PTA的需求不会快速下滑。
  总体来看,PTA期货受成本端拖累进入加速下跌阶段,随着PTA本月供应由松向紧格局转变,后期跌势或将放缓。(作者单位:东吴期货)
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